Keep更新招股书，冲刺港股运动科技第一股

原因

公众号后台回复“Keep”获取完整招股说明书

近日，在线健身平台Keep第三次向港交所递交招股书，拟在主板上市，高盛和中金公司担任联席保荐人。公开资料显示，Keep在去年2月和9月两度递表港交所，此次三度闯关，Keep似乎下定决心要圆上市梦。

今年一季度港股IPO市场热度回升，且港交所有意放宽科技公司的上市限制，这些积极因素都给Keep提供了信心。3月31日起，港交所主板上市规则将全面更新，市值门槛、研发开支比例等均较此前有所下降。

01
已成为我国运动健身头部APP

Keep成立于2014年，于2015年正式上线，为运动健身用户提供跟练课程、运动相关消费品、定制运动计划等一站式解决方案。Keep已开发全面健身解决方案，覆盖用户完整健身生命周期，从规划健身目标和访问健身课程，到选择健身装备和健康食品及追踪体重和心率等测量数据。



发展到当下，已成为我国运动健身头部APP，有3640万月活用户。截至2021年，按照月活用户及用户完成训练次数计算，Keep是中国最大的线上健身平台；中国70.1%的健身人群知道KeepAPP，Keep品牌在健身应用程序中的净推荐值最高。

02
股权结构
根据招股书显示，Keep创始人兼CEO王宁目前是公司“单一最大股东”，持股比例为16.97%。其余公示持股比例为：GGV纪源资本持股14.73%、软银持股9.48%、联合创始人彭唯持股2.06%、联合创始人刘冬持股1.08%、联合创始人文春鹏持股1.06%，“其他投资者”持股比例总计达54.62%。



2014年9月至2021年12月，Keep共进行了九轮融资，投资机构包括：GGV纪源资本、软银旗下的SVFIICalorie、五源资本、腾讯旗下的添曜、JenCap、BAIGmbH等。其中单笔融资金额最大的为2020年12月的F轮，共筹集资金3.55亿人民币。



03
报告期内毛利润持续增长

根据招股说明书，Keep有多元的商业化模式，包括会员订阅及在线付费内容、自有品牌产品以及广告及其他服务，该等商业化模式之间相辅相成。公司收入由2020年的11亿元增长46.3%至2021年的16亿元，并由2021年的16亿元进一步增长36.6%至2022年的22亿元，主要归因于自有品牌运动产品以及会员订阅及在线付费内容所得收入有所增加。



从招股书看，Keep还在亏损中。2020年至2022年，经调整净亏损分别为1.06亿、8.27亿和6.67亿元，此前持续亏损，主要原因是营销费用过高。2020年至2022年，Keep销售及营销开支分别为：3.02亿元、9.56亿元、6.46亿元。年度亏损从2020年的22亿元增至2021年的29亿元。2022年年度亏损为104.6百万元，而2021年的期间亏损为29亿元。该等变动主要是由于优先股的公允价值变动减少。值得注意的是，报告期内Keep毛利润持续增长，从2020年的4.99亿涨至去年的9亿元，进步相当明显。

持续的亏损，以及庞大的营销开支。数据显示，2022年Keep营销推广支出为3.78亿元，占比29.2%，高于研发开支的24.3%。大规模营销固然帮Keep拉拢了不少新用户，但也造成沉重的成本压力。如果想扭亏为盈，削减营销开支是Keep无法绕过的课题。



04
募集资金用途

根据招股说明书，keep本次募集资金的用途如下：
1.用于吸引、激励研发人才，以支持研发计划和产品创新，加强自有品牌运动产品与线上健身内容的结合。

2.用于继续投资keep智能健身设备，包括进行持续的研究、开发，为现有产品增加新的功能，并打造更加新颖的产品。

3.用于继续投资人工智能、数据分析及技术基础设施以加强我们的技术能力，并加强平台参与者之间的数字链接及互动。

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